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电力设备与新能源行业周报:市场底部或临近,积极布局优质白马成长

发布时间:2016-01-18    研究机构:中泰证券

投资要点

本周电力设备和新能源板块下跌10.29%。涨幅居前五个股票为七星电子、多氟多、天赐材料、露笑科技(002617)、奥特迅;跌幅居前五个股票为天奇股份、百利电气、秀强股份、华光股份、南洋股份。核电板块下跌6.67%,锂电池指数下跌6.75%,新能源汽车指数下跌7.13%,光伏板块下跌7.74%,工控自动化下跌8.81%,发电设备下跌9.72%,二次设备下跌10.09%,一次设备下跌11.78%,风电板块下跌13.29%。

行业层面:新能源汽车:工信部:2015年12月,我国新能源汽车生产9.98万辆,同比增长3倍,全年产量达37.9万辆。电网:2015年,国家电网公司电网投资达4521亿元,同比增长17.1%。2016年,国网计划投资4390亿元用于电网建设。风电:中国风能协会公布,2015年风电新增装机3050万千瓦,同比增长31.5%。光伏:能源局近日下发《关于征求完善太阳能发电规模管理和实行竞争方式配置项目指导意见的函》并征求意见,对不同类型的光伏电站分类管理,屋顶和地面分布式不设限,其他项目通过竞争方式配置.

公司层面:国轩高科:预计2015年业绩同向上升,归属股东净利润为5.51-6.26亿元,同比增长120%-150%。东方能源:非公开发行新增股份数6774万股,发行价19.19元。福能股份:全资子公司福能新能源三个风电场项目近日获得核准,建设规模分别为8.6/2/2万千瓦,总投资分别为7.8/1.8/1.9亿元。华光股份:预计2015年归属股东的净利润将同比增加20%到30%。比亚迪:股东大会审议通过批准公司发行规模不超过60亿元人民币的长期限含权中期票据。

本周重点推荐六个标的:比亚迪(新能源车型最丰富且唐上市销售很好、电池产能和成本遥遥领先、增发方案已获批增发底价折价仅10%、预告业绩超预期)、国轩高科(动力电池纯正标的已达8.5亿AH产能、积极拓展到电池材料&BMS等领域、预告业绩超预期)、汇川技术(工业4.0&新能源汽车电控龙头、收购江苏经纬潜力巨大、资产并购将提速、2015年业绩有超预期可能)、国电南瑞(四季度业绩拐点全年业绩预计略有增长、2016年底避免同业竞争承诺到期资产整合可期、四大业务板块趋势向好) 、置信电气(配网设备龙头、置信碳资产管理公司碳龙头、股价已低于三年定增价)、湘潭电化(电解二氧化锰开发新品和往二次电池拓展、污水处理业务稳步扩张、双主业驱动且都有外延预期、湘潭市唯一国资平台和管理层激励)投资建议和策略:

元旦后两周市场连续大幅下跌约20%,电力设备新能源指数下跌23.5%,目前优质白马成长已经开始显现价值,建议积极布局。首先,市场担忧电动车一季度销售淡季而出现大幅度的调整,利空已基本消化,五年十倍的大空间没有变化,电动车有望成为反弹的领涨板块,运营新方向特别值得关注;其次,配网是2016年的投资重点,配网企业拐点出现,国网工作会议也强调加大配网投资,一季度值得重点布局;再次,工业4.0成长性凸显,调整幅度也不小,建议重点布局;再次,电改配套文件已出用户侧能源互联网模式创新值得重视,最后,风光2016年有增长压力,龙头值得关注,光热开始步入主流视野,能源国企改革值关注。特别地,高送配预期和业绩超预期个股值得重视。

电动车:电动车12月冲量很明显,开年市场担心一季度销售淡季,前期特别强势的电动车板块开年出现较大幅度的调整,目前调整已基本到位,5年十倍的空间电动车始终是中期最为看好的方向,当前看好优质龙头标的,同时依次看好电动车运营、三元、BMS,关注上游锂矿和材料的弹性,电机电控等;

配网:电网投资2015年四季度明显大幅提速,配网投资是未来的重点,配网企业四季度拐点出现,今年上半年预计业绩增速较高,配网板块一季度是攻守兼备的板块;n 工业4.0:机器人十三五规划也或将出台,工业4.0板块在这一轮下跌中调整幅度也较大,2016年估值具有较大吸引力,中长期成长性机会明显,看好;

光热:光热能源局工作会议上已经提到了新的高度,光热示范项目和十三五规划值得期待,光热板块开始值得重视;n 用户侧能源互联网:电改配套文件已出台,后续能源互联网顶层设计文件值期待,新的业务模式和受益品种值得重视,尤其是用户侧能源互联网,同时地方能源平台在售电中占有特别先发优势;

光伏风电及能源互联网:风光经历三年高速发展后2016年有增长的压力,电价下调和限电问题令人担忧,风光板块较为平淡,龙头标的值得关注;

国企改革:自9月以来国企改革板块表现不佳,但是新能源国企改革依然值得重视,新能源领域地方能源平台逐步成为新的焦点,值得中长线布局;

储能:2015年是储能元年,微网项目申报也凸显储能价值,2016年有望迎来储能的支持政策,储能是较好的主题板块,优选锂电、铅炭、系统龙头标的;

核电:核电将逐步趋于常态化,关注主题性机会。

投资组合:电动车:比亚迪、国轩高科、湘潭电化、曙光股份、当升科技、天赐材料、新宙邦、杉杉股份、ST融捷、德赛电池、正海磁材、汇川技术、信质电机、大洋电机;配网:国电南瑞、置信电气、北京科锐、合纵科技、许继电气;工业4.0:汇川技术、长园集团、黄河旋风、宏发股份、新时达;光热:杭锅股份、首航节能;电改&能源互联网:智光电气、炬华科技、安科瑞、新联电子、中恒电气、北京科锐、四方股份;光伏&能源互联网:隆基股份、阳光电源、江苏旷达、东方能源、林洋电子、特变电工;国企改革:东方能源、福能股份、华光股份、国电南瑞、国电南自;风电:金风科技、福能股份、天顺风能;储能:阳光电源、比亚迪、圣阳股份、南都电源、雄韬股份;特高压:平高电气、许继电气;核电:台海核电、应流股份。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

申请时请注明股票名称