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电子元器件行业周报:GTAT申请破产保护或成蓝宝石行业拐点

发布时间:2014-10-09    研究机构:民生证券

上周电子板块上涨2.13%,跑赢沪深300指数1.56%

电子行业5日上涨2.13%,同期沪深300上涨0.57%,跑赢沪深300指数1.56个百分点;同期创业板上涨1.95%,本周电子板块上涨幅度居TMT的4个子板块第三。

行业基本面与上周调研情况更新

GTAT申请破产保护或成蓝宝石行业拐点:GTAT股价从周一的11.05美元下跌至0.8美元,跌幅超过92%。10月6日苹果的蓝宝石材料合作伙伴GT Advanced Technologies(GTAT)向新罕布什尔州的美国法庭主动提出了破产保护申请,受此消息影响,GTAT股价从周一的11.05美元下跌至0.8美元,跌幅超过92%。值得注意的是,公司进入的是破产保护程序而非破产清算程序。这一事件可以看成苹果在新发布的iPhone 6及iPhone 6 Plus中未采用蓝宝石玻璃面板的延续,自去年GTAT与苹果签署了5.78亿美元的五年合约之后,尽管苹果亦投入资源帮助GTAT公司生产,但对该公司的供货量及供货价格极为苛刻。蓝宝石材料能很好的将坚固与轻薄这两大特性融合在一起,为设备的可视性及坚固性保驾护航。本次GTAT的破产保护事件更多处于微观企业行为,我们认为,蓝宝石材料优良的性能与未来消费电子广阔的应用环境这一大逻辑没有改变,近期事件的叠加生或成为行业利空出尽的标志,主逻辑的未加改变将促使市场对于行业近期悲观情绪的拐点到来。GTAT与苹果的蜜月期已过去,国内蓝宝石供应链相关公司或将收益,提供蓝宝石切割设备的大族激光,以及蓝宝石材料供货商天通股份、露笑科技(002617)等均值得重点关注。

微软发布Windows 10:Windows 10是一款覆盖包括手机、平板、台式机以及Xbox One的全平台操作系统。10月1日,微软发布了备受关注的下一代Windows系统,Windows 10是一款覆盖包括手机、平板、台式机以及Xbox One的全平台操作系统,微软对这款操作系统寄予厚望,希望能挽回Windows 8的败局。微软将Windows 10称为“史上最全面的平台”,能够在手机、平板、台式机以及Xbox One所有设备上运行,开发者能够在这个平台上编写跨设备通用的应用。这意味着使用者将在手机、平板、台式机以及Xbox One等设备中,使用上相同的操作界面和同一个应用商店,无需再费心去熟悉不同的操作系统和下载不同的应用程序,大大方便软件的应用和安装。近年来,苹果和谷歌凭借强大的互联网服务和账号系统在各自的生态中逐渐形成了闭环。通过打通PC、手机和平板等移动设备吸引更多用户,并且逐渐延伸至智能家居和可穿戴设备。“Windows 10”的发布实际上是对安卓和苹果的反击,微软对这款操作系统寄予了厚望,不仅希望能挽回Windows 8的败局,更希望能把自己在PC上的优势辐射到移动设备领域,提升微软在移动端的影响力。

估值:PE(TTM)为46.79X,相对估值超过三年均值

目前整个电子元器件板块2014年PE(TTM整体法)46.79X,相对沪深300比值为8.74倍,超过三年均值(2009年至今均值为3.54倍,2010年至今均值为3.84倍)。

观点及组合

维持推荐组合:长盈精密、德赛电池、海康威视、三安光电、上海新阳、舜元实业。

行业信息动态

(1)智能手机:iPhone 6和iPhone 6 Plus销量已突破2100万,iPhone 6占绝大多数。

(2)IC:2014年纯晶圆代工28纳米年增72%,成为推动市场规模成长的主要动力。

风险提示:

终端行业景气度不及预期

申请时请注明股票名称